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新的一年,怎样投资才能收获“稳稳的幸福”?

栏目:财经要闻/要闻 2022-02-15

开年以来,整个A股市场呈现出波动加剧、赚钱效应减弱的特征。那么在这样的市场环境中,什么样的产品可以收获“稳稳的幸福”?下面详细聊聊红利策略,以及红利基金当前的投资价值。


红利策略产品是一类以股息率为核心来设计选股策略的产品,股息率指标由三个因素共同决定:上市公司的盈利能力分红比例以及股票价格。因此,股息率指标可以反应三方面的重要信息:其一,上市公司的盈利能力;其二,上市公司的现金流;其三,公司股价的估值水平


第一,盈利能力

盈利能力是上市公司股价的基石,具备稳健盈利能力的公司,其股价会随着公司盈利的增长而上涨。这样的上涨是健康的、良性的、不含泡沫的,这也是红利策略的主要收益来源。


第二,现金流

如果说盈利能力是上市公司股价的保证,那么现金分红就是投资者们实实在在能够拿到手的钱。能够进行现金分红的公司,一般都具备长期稳定盈利的能力,所以现金分红的背后也隐含了上市公司盈利的质量与盈利能力的稳定性。


第三,估值

估值衡量了上市公司当前的价格相对其基本面是否具有性价比。如果上市公司的股价没有随着盈利的上涨而提升,将导致其估值下降和股息率上升,进而出现股价低估的情况。


红利策略正是通过股息率指标寻找市场中估值最低的那部分资产,这部分公司股价未来很有可能出现估值修复,产生较为丰厚的收益,这也是价值投资的重要收益来源。即使估值维持当前水平,上市公司的分红也可以成为稳定的现金回报。


综合上述三点,红利类产品理论上具有盈利能力较强盈利稳定性较好估值偏低波动较小的典型特征。用A股历史数据检验2007年以来各期高股息组合的资产特征,结果显示红利策略所选出的股票不论从当期的基本面还是下一财年的基本面来看,在净资产收益率、现金销售比以及估值方面,都表现出显著且稳定的优势。


华宝红利基金(A份额:501029.OF;C份额:005125.OF)所跟踪的标普中国A股红利机会全收益指数为例。该指数从2005年1月1日至2022年1月14日的累计收益达1780.39%,年化回报19.38%。


如果把这个数据与30个中信一级行业指数进行比较,它战胜了29个行业指数,仅跑输食品饮料一个行业。如果将该指数与沪深300指数分年进行比较,2005年到2021年共17年中,其有12年战胜沪深300,仅5年跑输。


所以无论是绝对回报,还是战胜宽基指数的能力,红利策略在长期都可以算是股票资产中“稳稳的幸福”。


政策层面,2021年中央经济工作会议中“稳”字贯穿全篇,稳增长将会是2022年全年的工作重点。从政策文件来看,稳增长将从三个方面发力:


一是地产政策宽中有度。会议重提“因城施策”,意味着房地产会在“房住不炒”的基调下着重“托底”,形成边际利好。


二是基建发力。会议特别明确“适度超前开展基础设施建设”,2022年预计将扭转去年基建增速的下行态势。


三是加大支出速度。会议强调“政策发力适度靠前”,货币政策与财政政策在2022年会保持稳中有进的态势。从会议强调的内容来看,与标普A股中国红利指数重点持仓的房地产、银行、建材等行业方向基本一致,形成助力。


资金层面,消费与医药板块持续调整,新能源等高景气、高估值板块也在近期遭受了一些回撤,目前资金及情绪均处于一种寻找新方向的状态。


从2022年前两周的北上资金流向看,净流入前三的行业分别为银行、有色金属与基础化工;净流出前三的行业分别为计算机、电子和消费者服务。


在稳增长政策的催化下,红利策略这一类低估值、高股息方向很可能会进一步受到资金的重视。


估值层面,标普中国A股红利机会指数目前PE估值仅7.32倍,PB估值1.01倍,均处于过去10年的历史底部。安全边际比较充足,具有良好的配置价值。


投资总是需要去找到高性价比的机会。在目前阶段红利策略无论从长期还是短期来看,都是一个高性价比的“稳稳的幸福”。